1. Tasa de descuento
La tasa de descuento o tipo de descuento o
coste de capital es una medida financiera que se aplica para determinar el
valor actual de un pago futuro. Así, si A
es el valor nominal esperado de una obligación con vencimiento de un lapso
específico y la tasa de descuento es d y
su valor actual que puede ser reconocido por una persona o entidad tomadora es
B
La tasa de descuento
se diferencia de la tasa de interés, en que esta se aplica a una cantidad
original para obtener el incremento que sumado a ella da la cantidad final,
mientras que el descuento se resta de una cantidad esperada para obtener una
cantidad en el presente. En el tipo de descuento el divisor en la fórmula del
tipo de interés es la inversión original.
Supongamos que hay un título del estado para la venta en $80 y pagan $100 finalizado un año. La tasa de descuento representa el descuento al flujo de dinero esperado en el futuro:
Por el contrario,
el tipo de interés que determina el flujo de dinero futuro es calculado usando
80 como base:
2. Costo promedio ponderado
Consiste en
hallar el costo promedio de cada uno de los artículos que hay en el inventario cuando
sus características son idénticas mas no su precio de adquisición ya que pueden
haber sido comprados en distinta época a diferente precio. Ejemplo
Compra 1 producto
A 100 unidades a $50 pesos cada uno.
Compra 2
productos A 150 unidades a $120 pesos
cada uno.
Precio promedio ponderado es 330.000/250 = 132
3. Costo promedio ponderado de capital
El Costo de Capital Promedio
Ponderado (CCPP) es una medida financiera, la cual tiene el propósito de
englobar en una sola cifra expresada en términos porcentuales, el costo de las
diferentes fuentes de financiamiento que usará una empresa para fondear
algún proyecto en específico.
Como
se calcula?
Supongan que la empresa ABC encuentra una
alternativa de inversión de $50.000.000.
Esta inversión (activos) se piensa financiar de la siguiente manera:
Deudas a corto plazo 30.000.000
Acciones preferentes 5.000.000
Acciones ordinarias 15.000.000
Analizamos la
estructura de financiación en términos porcentuales se podrá notar la combinación
de la diferente fuente de financiación: Datos en miles de pesos
ANÁLISIS: La
estructura de capital de ABC está conformada por un 60% de deuda, 10% de
acciones preferentes y 30% de acciones ordinarias. El Administrador Financiero de ABC considera
que esta combinación logrará maximizar la inversión de los accionistas y que
todos los nuevos proyectos de inversión deberán mantenerla.
4. Valor presente (Neto) (VPN)
El Valor
Presente Neto (VPN) es el método más conocido a la hora de evaluar proyectos de
inversión a largo plazo. El Valor Presente Neto permite determinar si una
inversión cumple con el objetivo básico financiero: MAXIMIZAR la
inversión.
El Valor Presente Neto permite determinar si dicha inversión
puede incrementar o reducir el valor de las PyMES.
Ese cambio
en el valor estimado puede ser positivo, negativo o continuar igual. Si
es positivo significará que el valor de la firma tendrá un incremento
equivalente al monto del Valor Presente Neto.
Si es negativo quiere decir
que la firma reducirá su riqueza en el valor que arroje el VPN. Si el
resultado del VPN es cero, la empresa no modificará el monto de su valor.
Es
importante tener en cuenta que el valor del Valor Presente Neto depende de las
siguientes variables:
La inversión
inicial previa, las inversiones durante la operación, los flujos netos de
efectivo, la tasa de descuento y el número de periodos que dure el proyecto.
5. Tasa interna de retorno (TIR)
La TIR o tasa
interna de retorno es una herramienta financiera de gran importancia
en la elaboración de proyectos, permite viabilizar el proyecto desde el punto
de vista financiero al complementarlo con el VNP o valor presente
neto.
¿Cómo
funciona entonces esta herramienta o como la podemos utilizar? Consiste en
determinar cuál es la inversión inicial del proyecto, identificar la
segmentación del mercado y usar las herramientas de inteligencia de
mercados para obtener un pronóstico de ventas.
Al tener el
pronóstico de ventas es posible armar el flujo de caja del proyecto, es decir cuál
sería el valor de los ingresos anuales que obtendríamos por realizar la
inversión.
Hablemos de tres proyectos, el proyecto 1 tiene una inversión inicial de
9000 y presenta sus flujos de efectivo para 5 años, al momento de obtener la
TIR arroja 14,81%, que podría ser una buena rentabilidad si no
se compara con nada, sin embargo comparada con el VPN este arroja un valor
negativo de 605, que quiere decir esto? que esta rentabilidad no es suficiente,
ya que se destruirá este capital, teniendo en cuenta el tiempo y tasa de interés.
Para el proyecto 2 la inversión inicial es mayor, la TIR se
incrementa al 18,05% y el VPN muestra que es viable puesto que está por
encima de cero, es decir no destruye capital.
Para el proyecto 3 la inversión es mucho mayor, sin embargo los flujos arrojan
una menor TIR, siendo este el proyecto de menor viabilidad al revisar el VPN.
En conclusión se puede decir que la TIR determinar cual es la
rentabilidad del proyecto y basado en el VPN sabemos si esta rentabilidad
realmente esta generando riqueza o destruyéndola, puesto que si esta por debajo
de cero quiere decir que seria inviable empezar con el proyecto, por el
contrario si el VPN es positivo es una gran herramienta para
la toma de decisiones por parte del inversionista.
http://www.eoi.es/blogs/estefanykaryelindeaza/2011/12/18/analisis-de-riesgo-de-un-proyecto/
http://www.expansion.com/diccionario-economico/tasa-interna-de-retorno-o-rentabilidad-tir.html
http://admonfinanciero.blogspot.com/2011/09/tasa-interna-de-retorno-tir.html
