En el medio de los negocios toda decisión involucra un riesgo que de no
prever su ocurrencia podría generar grave daño a las organizaciones
llevándolas, inclusive, a su desaparición. Mediante el estudio del capítulo se
apropiará la metodología para el análisis del riesgo en una inversión.
Toda decisión involucra un riesgo y los seres humanos por naturaleza
sienten aversión a él. En los negocios las decisiones se ven sujetas a la
incertidumbre y al riesgo, los cuales se toman como dos términos sinónimos pero
no lo son: el primero es un total desconocimiento del comportamiento de una
variable y en el segundo si se conoce, bien sea a través de información
histórica, investigaciones de mercado, opiniones de expertos, etc.
Coeficiente Beta
El coeficiente Beta (β) es una medida de la volatilidad de un activo (una acción o un valor) relativa a la variabilidad del mercado, de modo que valores altos de Beta denotan más volatilidad y Beta 1,0 es equivalencia con el mercado.1
La diferencia entre la Beta (β) de una acción o un valor y 1,0 se expresan en porcentaje de volatilidad. Un valor con Beta' 1,75 es 75% más volátil que el mercado. Igualmente, un valor con Beta 0,7 sería 30 % menos volátil que el mercado.
Para valores o acciones en concreto, su Coeficiente Beta (β) se calcula usando análisis de regresión contra un índice representativo del valor del mercado, por ejemplo Ibex 35, en la Bolsa española. Siendo Beta una manera de estimar el riesgo del activo sobre la media de activos; los coeficientes Beta se utilizan para diversificar la composición de una cartera de activos, mezclando convenientemente activos con β distintos.
Beta mide únicamente el riesgo sistémico, es decir aquel riesgo que no es posible eliminar diversificando la cartera en distintos tipos de activos. De tal forma que un inversor que tiene su dinero concentrado en pocos negocios (por ejemplo el socio fundador de una empresa, que ha invertido allí la mayor parte de su riqueza personal) no encontrará al beta como una medida representativa de su riesgo; puesto que el mismo subestimará el riesgo específico.
Distribución beta dos
La primera es una
aproximación a la distribución normal, pero achatada a los extremos de la
siguiente forma:
Se deben considerar tres escenarios para cada uno de
los flujos de caja del proyecto:
El optimista, el más probable y el pesimista. Con base
en esta información se calcula el promedio y la varianza de cada flujo de caja
utilizando las siguientes ecuaciones:
Se deben considerar tres escenarios para cada uno de
los flujos de caja del proyecto:
El optimista, el más probable y el pesimista. Con base
en esta información se calcula el promedio y la varianza de cada flujo de caja
utilizando las siguientes ecuaciones:
