Proyectos con vidas diferentes
En la evaluación
de inversiones se presenta el caso de analizar proyectos con vidas económicas
diferentes, al comienzo de este capítulo se tomaron dos ejemplos relacionados
con la floricultura: rosas y claveles, las primeras tenían una vida de 10 años,
mientras los claveles de 2 años, estos casos requieren un tratamiento especial
para que su comparación tenga los mismos parámetros. La propuesta de los
investigadores en esta temática, ha sido igualar las vidas utilizando el mínimo
común múltiplo del número de años, como medio que iguala
las vidas y suponiendo que la inversión se repite periódicamente en ese lapso
de tiempo. En el caso analizado, el mínimo común múltiplo es de 10 años; por lo
tanto, la inversión de rosas se realiza una sola vez en ese período y la de
claveles 5 veces, una cada 2 años.
Ejemplo
Juan Pérez debe decidir si realizar entre el proyecto “X” o el
proyecto “Y” que tienen los siguientes flujos de caja
proyectados:
PROYECTO X
|
PROYECTO Y
|
|
Flujo de caja año 0
|
-100
|
-120
|
Flujo de
caja año l
|
40
|
90
|
Flujo de
caja año 2
|
100
|
180
|
Flujo de
caja año 3
|
160
|
La tasa de descuento que utiliza el inversionista para
evaluar sus proyectos es del 15% anual.
Solución
El proyecto “X”
tiene una vida de 3 años y el proyecto “Y” de 2 años , el mínimo común múltiplo
de las vidas sería 6 años, por lo tanto hay que suponer que el proyecto “X” se
repite 2 veces en ese lapso de tiempo y el proyecto “Y” 3 veces. Los flujos de
caja de los proyectos quedarían de la siguiente forma:
FLUJOS
DE CAJA
|
PROYECTO "X"
|
PROYECTO "Y"
|
Flujo de caja año 0
|
-100
|
-120
|
Flujo de caja año 1
|
40
|
90
|
Flujo de caja año 2
|
100
|
180-120 = 60
|
Flujo de caja año 3
|
160-100 = 60
|
90
|
Flujo de caja año 4
|
40
|
180-120 = 60
|
Flujo de caja año 5
|
100
|
90
|
Flujo de caja año 6
|
160
|
180
|
Nótese que en el proyecto “X” la inversión se repite
al final del año 3, por eso el
—100 y en el proyecto “Y” la inversión se repite al final de los años 2 y 4, por eso el —120.
—100 y en el proyecto “Y” la inversión se repite al final de los años 2 y 4, por eso el —120.
El VPN de
los 2 proyectos sería:
VPNX =
- 100 + 40/(1+0.15) + 100/(1+0.15)2 + 60/(l+0.15)3 + 40/(1+0.15)4 +
100/(1+0.15)5 + 160/(1+0.15)6 = $191,61
VPNy = -120
+ 90/(1+0.15) + 60/(1+0.15)2 + 9O/(l+0.15)3 + 60/(1+0.l5)4 + 9O/(1+0.15)5 + 180
/ (1+0.15)6 = $219,68
Por lo tanto, es mejor el proyecto “Y” por tener mayor
valor presente neto.
http://www.expansion.com/diccionario-economico/tasa-interna-de-retorno-o-rentabilidad-tir.htm
